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美债不美中国经济需寻对策

发布时间:2019-09-10 20:02:11 阅读: 来源:隔膜泵厂家

美债不美 中国经济需寻对策

受美国主权信用评级下调和欧洲债务危机的影响,全球股市遭遇 黑色星期一 。中国股市也未能独善其身,昨天上证综指下挫百点。

这一波动是A股对全球金融市场动荡的正常反应,是全球恐慌情绪的蔓延,而此时,A股市场恰好处于一个微妙的节点。7月份宏观经济数据发布在即,市场刚刚调高了对7月份通胀水平的预测,谨慎心理占据上风。脆弱的A股一时难以承受全球股市暴风雨式的冲击波。

中国经济

该如何避震

一方面是国内CPI居高不下,宏观调控的弦始终不敢放松;另一方面,美债评级下调很可能进一步冲击全球实体经济,对我国经济的复苏也带来了巨大的压力。

浙江大学社会学部主任、教授史晋川认为,由美债评级下调引发的全球股市暴跌,最根本的问题是对美债的信心问题。

金融危机以后,欧美等西方国家的经济复苏有两个主要特点,一是复苏的过程非常缓慢,二是期间的波折非常多,整体表现为震荡中缓慢复苏。而欧债危机影响的扩散,以及美国失业率居高不下、经济复苏缓慢,更加剧这种担忧。 不过,史晋川认为,美国作为全球第一大经济体,经济实力依然雄厚,其本身的偿债能力并没有任何问题。

中国经济应如何应对美债评级下调引发的种种危机?史晋川建议,一是中国央行的货币政策,不能仅根据国内CPI的变化来作进一步的收紧,而应放在全球经济的大背景下通盘考虑。也就是说,在目前的背景下,不要轻易加息或提高银行存款准备金率。因为一旦世界经济短期内受到冲击,如果国内进一步采取紧缩政策,很可能导致国内经济加速下滑,这对国内经济复苏的打击是很大的。

二是正视人民币升值的问题。从目前来看,哪怕美国没有QE3,人民币升值速度加快也已成为趋势。虽然人民币升值对出口会有较大影响,但从另外的角度看,一方面对输入性通胀能起到一定的抵消作用,另一方面也会迫使我国经济转型升级,这是我们不得不经历的阵痛。

综合来看,一方面,我们的货币政策和财政政策要合理平衡经济增长与通胀的关系;另一方面,在汇率问题上应采取更积极主动的策略,而不是被动跟随美元。

美元贬值将带来双重影响

美债评级遭下调,对中国的影响会如何?姚铮认为,在美国提高政府举债上限后,接下来,美国很可能变相推出第三轮量化宽松的货币政策,这对中国经济将带来双重影响。

环球财经研究院院长、《货币战争》作者宋鸿兵认为,除了推出QE3外,美国政府别无选择, 不推出QE3,美国经济很快会衰退。 而QE3推出的后果也是显而易见的。

由于中国经济增长快速,大量资源依靠进口。一旦美国再度开动印钞机,美元贬值,将导致全球大宗商品纷纷涨价,给中国经济带来新一轮的输入性通胀。另一方面,出口是拉动中国经济的 三驾马车 之一,大量国内商品依靠出口。在原材料纷纷涨价、而产品提价空间又很小的背景下,出口企业的盈利空间将被进一步压缩。

QE3的推出将使得美元进一步贬值,而中国超过3万亿美元的外汇储备中,71%为美元资产。截至5月底,中国持有美国国债就达1.16万亿美元,是美国国债的第一持有主体,占比高达12%,比美联储还高出2个百分点。美国通过发新债还旧债,不断贬值美元,结果将使中国持有的美元资产持续贬值。在人民币持续升值的背景下,这种贬值的速度会更快。以中国持有的1.16万亿美国国债为例,如果美元贬值10%,虽然名义上的美国国债金额没有减少,但实际上却损失了1000多亿美元。

为了防止本国货币被动升值,从8月3日起,瑞士和日本相继出手干预汇市。此前,由于美元持续走软威胁到出口,韩国、新加坡、巴西等国都采取了汇市干预措施。各国都希望通过这种手段,把自己的损失降到最低,把债务转嫁给别人。

姚铮认为,在各国货币争相贬值的背景下,黄金是最安全和最能保值的资产之一。而投资金矿和煤矿、铁矿等矿产资源也是有效的保值手段。国务院发展研究中心金融研究所所长、央行货币政策委员会委员夏斌建议,中国应加快外储多元化的步伐,从中长期看,关键是将外汇储备规模维持在一个合理水平。

上周三,中国央行行长周小川表示,外汇储备管理将继续坚持多元化投资原则,加强风险管理,最大限度减少国际金融市场波动对我国外储造成的负面影响。

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